近日，國內(nèi)醋酸龍頭江蘇索普發(fā)布2020年報及2021年一季報。公司去年營收增長542.67%至37.95億元，歸屬母公司凈利潤2.31億元;今年一季度實現(xiàn)營收16.79億元、凈利潤5.46億元，分別較去年同期增長100.40%、1034.38%。

記者注意到，受益于醋酸價格上漲、銷量猛增，江蘇索普今年一季度業(yè)績遠超歷年年度業(yè)績，創(chuàng)歷史新高。談及報告期內(nèi)經(jīng)營狀況，公司董秘范國林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“去年上半年，醋酸市場需求大幅下降，價格也跌至冰點，對公司業(yè)績影響較大;隨著下半年國內(nèi)疫情得到控制，醋酸市場開始恢復，特別是四季度以來，下游PTA等產(chǎn)業(yè)恢復較好，對醋酸需求較多，醋酸價格一路走高，公司業(yè)績也大幅提升。”

“供需失衡”致醋酸持續(xù)漲價

記者注意到，自去年四季度以來，醋酸價格一路上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年第四季度，醋酸年均價達3419元/噸，同比增長21.11%，今年一季度，醋酸年均價達5353元/噸，同比增長111.5%。價格大幅上漲的背后，與醋酸產(chǎn)品的供需失衡不無關(guān)系。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，受疫情導致的物流不暢、需求減弱、國際油價暴跌產(chǎn)生的出口受阻等因素影響，江蘇索普主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷量受挫。公司一至三季度分別實現(xiàn)營收8.38億元、6.63億元、10.20億元，而進入第四季度，受益于醋酸行業(yè)景氣度回升、產(chǎn)品價格上漲，公司當季實現(xiàn)營收12.74億元、歸屬母公司凈利潤1.78億元，毛利率達20.34%，同比提升5.77個百分點。今年一季度，公司毛利率更是達43.24%，同比提升26.42個百分點，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)開源證券研究員金益騰分析，國內(nèi)外大部分醋酸裝置年限較大，故障頻發(fā)。2021年1月，河南順達40萬噸醋酸裝置意外停車，至今未重啟;2月，塞拉尼斯位于美國德州130萬噸醋酸裝置受到寒潮影響停車，刺激醋酸價格快速上漲。

值得一提的是，在國內(nèi)外醋酸裝置頻繁檢修、醋酸供給緊張的背景下，江蘇索普抓住發(fā)展機遇。公司去年全年加大安全生產(chǎn)投入，完成省級二級安全標準化換證，實施安全提升、環(huán)保提升、智能化提升、降本增效等技改項目84個，全年完成實施及驗收項目58個，總投資達到1.8億元。

“去年上半年公司完成全面檢修，所以下半年以來公司整體生產(chǎn)穩(wěn)定，加之整個行業(yè)紅火，公司業(yè)績大幅提升。”范國林向記者表示。

對于2021年度經(jīng)營規(guī)劃，范國林告訴記者：“今年因為醋酸行業(yè)形勢好，公司會堅持把現(xiàn)有產(chǎn)能用好，這是最基本的一面。此外，今年3月公司完成定增，募集資金已到位，公司會加快醋酸造氣工藝技術(shù)提升建設(shè)項目的建設(shè)進度。”其表示，該項目主要生產(chǎn)的一氧化碳、甲醇將解決公司醋酸生產(chǎn)的原料潛在供應(yīng)不足的問題，增強公司核心原料自主供應(yīng)能力，降本增效的同時，為公司產(chǎn)能進一步提升創(chuàng)造條件。

下游擴張拉動醋酸需求

除了國內(nèi)外醋酸企業(yè)停產(chǎn)導致醋酸供應(yīng)緊缺外，下游PTA、EVA等需求端的擴張，也成為醋酸供需失衡、價格一路走高的重要因素。

據(jù)開源證券研究員金益騰分析，2020年醋酸的表觀消費量為720.18萬噸，考慮到2020年9月，獨山能源220萬噸PTA產(chǎn)能投產(chǎn)，2021年將有1930萬噸PTA產(chǎn)能投產(chǎn)，保守預計，將帶動全年醋酸需求45.2萬噸。2021年有80萬噸EVA產(chǎn)能投產(chǎn)，預計將帶動醋酸需求5.19萬噸，2021年國內(nèi)醋酸的表觀消費量估計或?qū)⑦_到770.57萬噸。

在金益騰看來，2021年醋酸行業(yè)有效總產(chǎn)能將達到985萬噸?？紤]到新增醋酸產(chǎn)能尚需經(jīng)歷產(chǎn)能爬坡期，保守測算，2021年全年醋酸行業(yè)總產(chǎn)量為821.38萬噸。醋酸行業(yè)或?qū)⑻幱诠┬杈o平衡格局。

“無論是從供應(yīng)端還是需求端來看，醋酸行業(yè)都將維持較高的景氣度。”有業(yè)內(nèi)分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“出于安全考慮，未來國內(nèi)外醋酸裝置頻繁檢修、醋酸供給緊張或成為常態(tài)，醋酸供應(yīng)端價格有望因此進一步上漲，而下游PTA、EVA擴產(chǎn)也為醋酸需求量增長提供了有力保障，綜合來看對國內(nèi)醋酸企業(yè)是一大利好。”

談及醋酸需求持續(xù)高漲背景下，江蘇索普的未來發(fā)展前景，上述分析師告訴記者：“江蘇索普作為國內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模第一、全球最大的醋酸生產(chǎn)單體工廠，在市場占有率和技術(shù)方面均有著良好競爭優(yōu)勢，公司近幾年在環(huán)保、安全領(lǐng)域的創(chuàng)新投入和重視，也體現(xiàn)了長遠發(fā)展的戰(zhàn)略考慮，隨著醋酸下游需求的不斷提升，公司未來盈利空間有望進一步擴大。”