2021年6月23日，比亞迪(002594.SZ)市值再次接近7000億元，達(dá)到了6961億元，是目前市值最高的國(guó)產(chǎn)車(chē)企。那么，比亞迪的億市值到底貴不貴?從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)，可能在短期內(nèi)是偏貴的，因此會(huì)時(shí)常出現(xiàn)跳水狀況。但是好的賽道和優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，資本市場(chǎng)是愿意用長(zhǎng)時(shí)間來(lái)布局的，這點(diǎn)也是擁有諸多核心技術(shù)的比亞迪被資本青睞的重要因素。

電池起家 王傳福打造比亞迪帝國(guó)

1995年，初創(chuàng)比亞迪的王傳福應(yīng)該沒(méi)有想到，有一天比亞迪的市值能達(dá)到7000億元。

當(dāng)年，嗅到鎳鎘電池商機(jī)的王傳福果斷辭去了體制內(nèi)的工作，創(chuàng)立了比亞迪。初期，王傳福只有250萬(wàn)元，而那時(shí)從日本引進(jìn)一條鎳鎘電池生產(chǎn)線(xiàn)需要幾千萬(wàn)元投資。王傳福根本買(mǎi)不起這樣的生產(chǎn)線(xiàn)，于是他利用人力成本低的優(yōu)勢(shì)，將生產(chǎn)線(xiàn)的各個(gè)工序全部拆解成可以人工完成的工序，最終只花了100多萬(wàn)元就建成了一條日產(chǎn)4000個(gè)鎳鎘電池的生產(chǎn)線(xiàn)，效率比機(jī)器還要高。

利用成本上的優(yōu)勢(shì)，比亞迪逐步打開(kāi)了低端市場(chǎng)。而為進(jìn)駐高端市場(chǎng)，爭(zhēng)取更多的行業(yè)用戶(hù)，王傳福開(kāi)始不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝、引進(jìn)人才，集中精力搞研發(fā)，使電池品質(zhì)穩(wěn)步提升。1997年?yáng)|南亞金融風(fēng)暴席卷而來(lái)，全球電池價(jià)格暴跌20%到40%，而比亞迪憑借成本優(yōu)勢(shì)乘機(jī)搶占了全球40%市場(chǎng)，成為了中國(guó)第一、世界第四大電池生產(chǎn)商。

在電池領(lǐng)域獲得成功的王傳福并沒(méi)有滿(mǎn)足。2003年1月23日，比亞迪宣布，以2.7億元的價(jià)格收購(gòu)西安秦川汽車(chē)有限責(zé)任公司77%的股份，成為了繼吉利之后國(guó)內(nèi)第二家民營(yíng)轎車(chē)生產(chǎn)企業(yè)。與兒時(shí)拆解收音機(jī)的思路相同，王傳福買(mǎi)了50多輛汽車(chē)，拆了又裝，裝了又拆，用來(lái)了解整車(chē)的構(gòu)成。

2005年9月，比亞迪F3上市，低廉的售價(jià)使得比亞迪F3在上市不到一年銷(xiāo)量就超過(guò)了10萬(wàn)輛，成為歷史上銷(xiāo)量最快超10萬(wàn)的自主品牌。而在燃油車(chē)獲得成功后，比亞迪開(kāi)始了自己的超前計(jì)劃。

2006年，比亞迪推出了成功搭載磷酸鐵鋰電池的F3e電動(dòng)車(chē)，這個(gè)節(jié)點(diǎn)比特斯拉入行電動(dòng)車(chē)足足早了兩年。但因?yàn)楫?dāng)時(shí)國(guó)家政策和充電設(shè)施的原因，王傳福不得不遺憾放棄了F3e。不過(guò)，在研發(fā)過(guò)程中，比亞迪掌握了電動(dòng)機(jī)、減速器、電池組件以及控制系統(tǒng)的研發(fā)和生成，這也讓比亞迪瞄準(zhǔn)了混動(dòng)技術(shù)。

2008年，比亞迪通過(guò)掌握電池、電機(jī)、電控和芯片等全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)，推出了全球首款量產(chǎn)插電式雙模電動(dòng)車(chē)，也拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)變革的序幕。而先進(jìn)的電動(dòng)車(chē)?yán)砟钜参税头铺氐淖⒁狻?008年9月，巴菲特旗下的中美能源和比亞迪宣布中美能源以2.32億美元購(gòu)入比亞迪約2.25億股，每股作價(jià)8港元，約占10%股份。巴菲特的投資讓全球資本市場(chǎng)都得知了比亞迪，對(duì)比亞迪在資本市場(chǎng)的融資，品牌塑造都造成了非常不錯(cuò)的影響。

2009年10月13日和11月5日，胡潤(rùn)和福布斯分別發(fā)布中國(guó)富豪榜，王傳福成為“雙料首富”。

品牌向上 比亞迪未來(lái)可期

盡管比亞迪已經(jīng)獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，并且技術(shù)積淀也越來(lái)越強(qiáng)，但在消費(fèi)市場(chǎng)，比亞迪給消費(fèi)者的感覺(jué)就是中低端的自主品牌，并未表現(xiàn)出品牌向上的勢(shì)頭。直到2020年漢的出現(xiàn)，比亞迪也開(kāi)始嘗試進(jìn)入高端汽車(chē)領(lǐng)域。

2020年7月12日，比亞迪漢正式上市。在發(fā)布會(huì)上，王傳福表示：“漢，從車(chē)型規(guī)劃到正式量產(chǎn)，十年磨一劍。比亞迪匯領(lǐng)先技術(shù)之大成，致力于把漢打造成集“安全、性能、豪華”三大標(biāo)桿于一體的新能源旗艦轎車(chē)。”比亞迪漢搭載了擁有300多項(xiàng)專(zhuān)利的刀片電池，在相同續(xù)航里程下，刀片電池的成本下降了30%，單車(chē)毛利可以提升1.7萬(wàn)元?？梢哉f(shuō)，刀片電池的出現(xiàn)，徹底改寫(xiě)了汽車(chē)電池產(chǎn)業(yè)的格局，而漢的市場(chǎng)表現(xiàn)，進(jìn)一步堅(jiān)定了比亞迪加大刀片電池的投放以及普及力度。數(shù)據(jù)顯示，自2020年7月上市以來(lái)，漢累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)8萬(wàn)輛，其中，今年5月份銷(xiāo)量為8214輛。

“比亞迪刀片電池以一己之力把磷酸鐵鋰從邊緣化來(lái)回來(lái)”，在6月13日的2021中國(guó)汽車(chē)重慶論壇上，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福說(shuō)出這句話(huà)時(shí)，有種揚(yáng)眉吐氣的意味。

隨著動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，各大電池廠(chǎng)商也存在著不容忽視的問(wèn)題。LG新能源在產(chǎn)量和電池配方方面較為激進(jìn)，導(dǎo)致引起自燃事故頻發(fā)，致使韓國(guó)現(xiàn)代召回幾萬(wàn)輛裝載LG動(dòng)力電池的汽車(chē);松下電池過(guò)度依賴(lài)的特斯拉也頻發(fā)自燃爆炸事故。因此，動(dòng)力電池安全性的缺乏也為比亞迪在全球范圍內(nèi)供應(yīng)刀片電池提供了空間。目前，奔馳、豐田、大眾等汽車(chē)巨頭也開(kāi)始與比亞迪進(jìn)行合作。可以遇見(jiàn)的是，一旦比亞迪刀片電池的產(chǎn)能取得實(shí)質(zhì)性的突破，比亞迪在全球市場(chǎng)份額也將獲得進(jìn)一步增長(zhǎng)。

除了在電池領(lǐng)域取得成績(jī)外，比亞迪在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的布局也非常迅速。2021年，比亞迪宣布與地平線(xiàn)進(jìn)行戰(zhàn)略合作。此前，比亞迪與華為、百度、滴滴也均有合作。此外，比亞迪還入股了華大北斗，開(kāi)啟了自研、投資雙管齊下的模式。

而關(guān)于比亞迪市值是否存在泡沫，有財(cái)經(jīng)人士表示：“如果只看比亞迪的業(yè)績(jī)，可能并不亮眼，但比亞迪是一個(gè)多領(lǐng)域布局的企業(yè)，如果看好其各個(gè)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)，那它將會(huì)是新能源時(shí)代不可多得的潛力股。”

目前，比亞迪擁有電子產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)及“云軌”產(chǎn)業(yè)四大業(yè)務(wù)板塊。這些，都可以看作是支撐比亞迪7000億市值的基本面。至于資本市場(chǎng)對(duì)比亞迪“萬(wàn)億”估值的期待，上述財(cái)經(jīng)人士稱(chēng)：“隨著汽車(chē)市場(chǎng)電動(dòng)化滲透率不斷提升，比亞迪也會(huì)加速外供進(jìn)程。而比亞迪半導(dǎo)體的分拆上市，也可以從資本市場(chǎng)上汲取資金繼續(xù)反哺，做大規(guī)模，也是比亞迪獲取更高市值的一大助力。”