近日，光伏組件巨頭阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“阿特斯陽(yáng)光”或“阿特斯”)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，將募集40億元。其中26.5億元將用于產(chǎn)能配套及擴(kuò)充項(xiàng)目。

阿特斯陽(yáng)光一直處在全球組件供應(yīng)商的前五名，但其凈利潤(rùn)逐年降低，2018年、2019年、2020年，阿特斯陽(yáng)光的凈利潤(rùn)分別為19.2億元、17.5億元、16.2億元。且阿特斯陽(yáng)光海外銷售收入占比常年維持在80%以上，這對(duì)其業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的不穩(wěn)定因素。

欲募集40億資金

6月28日，阿特斯陽(yáng)光披露了其招股說(shuō)明書。本次發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)5.41億股，占發(fā)行后總股本的比例不低于15%。保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。

據(jù)悉，阿特斯陽(yáng)光成立于2009年，其核心業(yè)務(wù)為晶硅光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球主要光伏組件制造商之一。據(jù)企查查顯示，阿特斯陽(yáng)光控股股東為加拿大阿特斯太陽(yáng)能有限公司(CSIQ.NASDAQ 下稱“阿特斯太陽(yáng)能”)，后者占前者股份的74.9%。

阿特斯陽(yáng)光將募集40億元，其中26.5億元用于產(chǎn)能配套及擴(kuò)充項(xiàng)目。包括年產(chǎn)10GW拉棒項(xiàng)目、阜寧10GW硅片項(xiàng)目、年產(chǎn)4GW高效太陽(yáng)能光伏電池項(xiàng)目及年產(chǎn)10GW高效光伏電池組件項(xiàng)目。1.5億元用于嘉興阿特斯光伏技術(shù)有限公司研究院建設(shè)項(xiàng)目，其余12億元用作補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其招股書顯示，2008-2020年，阿特斯陽(yáng)光始終位列全球組件供應(yīng)商“第一梯隊(duì)”，2018年-2020年其組件產(chǎn)品出貨量分別為5879MW、8120MW和11117MW?；贗HS Markit 數(shù)據(jù)測(cè)算，阿特斯陽(yáng)光2018年至2020年市場(chǎng)占有率分別為5.72%、6.48%和8.06%。IHS Markit 及中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年發(fā)行人組件出貨量均位列全球前五名。

凈利潤(rùn)逐年遞減

自2020年下半年以來(lái)，受新冠疫情影響，阿特斯陽(yáng)光上游原材料市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，導(dǎo)致硅基材料(硅料、硅錠、硅片、電池片)及其他輔料價(jià)格上漲。阿特斯陽(yáng)光編制的2021年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示2021年第一季度凈利潤(rùn)為負(fù)，預(yù)計(jì)2021年上半年整體業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)，2021年全年業(yè)績(jī)也有可能出現(xiàn)虧損的情況。

新冠疫情不僅使得阿特斯原材料價(jià)格上漲，境外運(yùn)輸價(jià)格也有了一定幅度的上升。硅料從2020年中至年末上漲逾50%，同時(shí)硅料又是其他硅基材料的重要原材料，其價(jià)格的上漲導(dǎo)致硅基材料的整體市場(chǎng)價(jià)格也相應(yīng)上漲。阿特斯主要輔料光伏玻璃、EVA、鋁邊框的市場(chǎng)平均價(jià)格2020年度上浮50%-80%不等。

雖然硅料價(jià)格上漲是阿特斯虧損的重要原因，但是在A股上市的三家組件廠商2021年第一季度卻并沒有出現(xiàn)虧損的情況。晶澳太陽(yáng)能科技股份有限公司(002459.SZ)2021年第一季度凈利潤(rùn)1.57億元，天合光能股份有限公司(688599.SH)2021年第一季度凈利潤(rùn)為2.3億元，東方日升新能源股份有限公司(300118.SZ)2021年第一季度凈利潤(rùn)為0.56億元。

除了2021年第一季度并沒有實(shí)現(xiàn)盈利之外，2018-2020年阿特斯陽(yáng)光的應(yīng)收賬款與負(fù)債率都是很高的。2018年末、2019年末、2020年末，阿特斯陽(yáng)光的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為36.4億元、35.8億元、25.5億元，占當(dāng)期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為15.35%、16.14%、13.52%。

2018年、2019年、2020年，阿特斯陽(yáng)光的凈利潤(rùn)分別為19.2億元、17.5億元、16.2億元。除了凈利潤(rùn)逐年遞減，阿特斯陽(yáng)光三年中的負(fù)債率分別是79.75%、74.14%、67.32%。

境外銷售額占比較大

截至2020年12月31日，阿特斯陽(yáng)光下屬子公司共125家，其中境內(nèi)子公司91家，境外子公司34家。境外子公司涉及美國(guó)、日本、歐洲、澳洲、南美和東南亞等地區(qū)。雖然境內(nèi)子公司數(shù)量多于境外子公司，但是其境外銷售額卻遠(yuǎn)大于境內(nèi)銷售額。

招股說(shuō)明書顯示，2018年、2019年及2020年，阿特斯陽(yáng)光實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為244.4億元、216.8億元、232.8億元，三年內(nèi)阿特斯陽(yáng)光的境外收入分別為194.7億元、186.7億元、194.4億元，占總收入的比例為81.48%、88.84%、84.91%，占比均超過(guò)80%。

據(jù)悉，阿特斯泰國(guó)制造于泰國(guó)經(jīng)營(yíng)電池片及組件生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，阿特斯越南制造于越南經(jīng)營(yíng)光伏組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)，其余境外子公司主要從事光伏組件銷售業(yè)務(wù)。阿特斯陽(yáng)光的招股書也提示，公司境外收入可能受到貿(mào)易政策變化等因素的影響。如果未來(lái)境外子公司所在國(guó)家及地區(qū)或公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品出口國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、法律政策等發(fā)生不利變化，或者發(fā)行人的產(chǎn)品和技術(shù)不能有效維持在境外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位，或者因?yàn)榘l(fā)行人國(guó)際化管理能力不足導(dǎo)致在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)違約、侵權(quán)等情況引發(fā)訴訟或索賠，將會(huì)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

同時(shí)，由于阿特斯陽(yáng)關(guān)業(yè)務(wù)遍及全球各地，涉及到多種貨幣的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與匯率波動(dòng)的問(wèn)題。包括美元、歐元、日元、澳元等，匯率的波動(dòng)肯會(huì)對(duì)其收益水平、財(cái)務(wù)狀況與現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

對(duì)此，記者就相關(guān)問(wèn)題撥打其信息披露負(fù)責(zé)部門電話，暫未接通，就相關(guān)問(wèn)題致函阿特斯陽(yáng)光，截止發(fā)稿前暫未收到回復(fù)。