CMA的考試報(bào)名時(shí)間即將來(lái)臨，考生們可以開(kāi)始備考了，只有備考充分，在考場(chǎng)上才能有把握通過(guò)CMA考試。今天會(huì)計(jì)為大家介紹風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的特征，大家可以學(xué)習(xí)一下。

CMA知識(shí)點(diǎn)之風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

一、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的特征

（1）應(yīng)用：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）可用于任何能夠定期按市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行合理估價(jià)的投資組合（不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具，還能計(jì)算多個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)）；

（2）時(shí)間跨度/范圍：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）評(píng)估特定時(shí)期內(nèi)的投資組合，如一個(gè)交易日、一周或一月；

（3）基準(zhǔn)貨幣：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）以貨幣度量風(fēng)險(xiǎn)；

（4）VAR度量：得出的風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）指標(biāo)用一個(gè)數(shù)字概括了組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

（5）前瞻性：風(fēng)險(xiǎn)值是前瞻性指標(biāo)，可以事前計(jì)算；

（6）可衡量：可以簡(jiǎn)單明了地表明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算

（1）歷史法

該方法重新組織一段時(shí)期內(nèi)的實(shí)際歷史回報(bào)，并將這些回報(bào)按從壞到好的順序排列。歷史法認(rèn)為從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，歷史將會(huì)重演。

（2）方差一協(xié)方差法

方差一協(xié)方差法認(rèn)為股票回報(bào)服從正態(tài)分布。估計(jì)了預(yù)期(或平均)回報(bào)和標(biāo)準(zhǔn)差，就可以繪制正態(tài)分布曲線。通過(guò)觀察該正態(tài)曲線，能夠準(zhǔn)確地判斷最壞百分比在曲線上的位置。被關(guān)注的這個(gè)百分比是期望置信水平和標(biāo)準(zhǔn)差的函數(shù)。

（3）蒙特·卡洛模擬

蒙特·卡洛模擬是指隨機(jī)進(jìn)行試驗(yàn)的任何方法。該方法會(huì)確立一個(gè)未來(lái)回報(bào)率模型，并通過(guò)該模型運(yùn)行大量的假設(shè)試驗(yàn)。

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的經(jīng)典例題分析

在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）一詞被定義為：

A、公司可能損失的最大值。

B、最可能的負(fù)面結(jié)果。

C、相關(guān)期間給定置信水平的最大損失。

D、給出分布情況下的最壞可能結(jié)果。

答案：C

解析：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的定義，是在給定區(qū)間和指定概率水平（置信水平）下最大的損失。