證券市場禁入的范圍再次擴(kuò)大和明確。為貫徹落實(shí)新證券法和新行政處罰法等上位法規(guī)定，證監(jiān)會近日發(fā)布了修訂后的《證券市場禁入規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)，自2021年7月19日起施行。《規(guī)定》進(jìn)一步明確了市場禁入類型、交易類禁入適用規(guī)則以及市場禁入對象和適用情形。分析人士認(rèn)為，《規(guī)定》的實(shí)施體現(xiàn)出監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本市場違法違規(guī)行為的“零容忍”。

新增交易類禁入類型

根據(jù)新證券法和新行政處罰法相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會在總結(jié)近年行政執(zhí)法實(shí)踐基礎(chǔ)上，對《證券市場禁入規(guī)定》(證監(jiān)會令第115號，以下簡稱“原規(guī)定”)進(jìn)行了修訂，形成了本次《規(guī)定》。

于2020年3月實(shí)施的新證券法第221條對證券市場禁入措施進(jìn)行了修訂，相比原有證券法主要完善了三處：一是新增“在一定期限內(nèi)不得在證券交易所、國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所交易證券”的限制作為市場禁入內(nèi)容;二是增加“禁止從事‘證券服務(wù)業(yè)務(wù)’”作為禁入內(nèi)容;三是將不得擔(dān)任職務(wù)的機(jī)構(gòu)類型由“上市公司”擴(kuò)展為全體“證券發(fā)行人”。

為落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”的要求，并與新證券法和新行政處罰法實(shí)施相配套，證監(jiān)會結(jié)合近年來行政執(zhí)法實(shí)踐對原規(guī)定進(jìn)行修訂。

據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉介紹，本次《規(guī)定》主要修訂內(nèi)容包括三個方面。一是進(jìn)一步明確市場禁入類型。根據(jù)新證券法第221條，將證券市場禁入措施分為“不得從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得擔(dān)任證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員”(以下簡稱“身份類禁入”)以及“不得在證券交易所、國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所(以下統(tǒng)稱“證券交易場所”)交易證券”(以下簡稱“交易類禁入”)兩類，執(zhí)法單位可以結(jié)合實(shí)際，選擇單獨(dú)適用或者合并適用相匹配的禁入類型。

二是進(jìn)一步明確交易類禁入適用規(guī)則。充分借鑒境內(nèi)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國市場實(shí)際，明確交易類禁入是指禁止直接或者間接在證券交易場所交易上市或者掛牌的全部證券(含證券投資基金份額)的活動，禁止交易的持續(xù)時間最長不超過5年。同時，做好政策銜接和風(fēng)險防控，對七類情形作出了除外規(guī)定，避免不同政策疊加碰頭和引發(fā)執(zhí)法次生風(fēng)險。

三是進(jìn)一步明確市場禁入對象和適用情形。根據(jù)近年來市場發(fā)展變化的現(xiàn)實(shí)情況，完善了禁入對象的涵蓋范圍。適用情形方面，明確將信息披露嚴(yán)重違法造成惡劣影響的情況列入終身禁入市場情形，同時，明確交易類禁入適用于嚴(yán)重擾亂證券交易秩序或者交易公平的違法行為。

5年近300人次被禁入市場

完善證券市場禁入制度，有利于維護(hù)證券市場秩序，增強(qiáng)市場誠信，保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益。2015年原規(guī)定實(shí)施后，證券市場禁入的執(zhí)法力度顯著增強(qiáng)，覆蓋的違法行為類型更為全面。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，證監(jiān)會共對298人次的自然人采取市場禁入，采取市場禁入人次數(shù)比原規(guī)定修訂前5年(2011年至2015年，共計禁入123人次)增長142%。分年限看，3至5年和5至10年兩檔次市場禁入共計216人次，占比約72%;終身市場禁入82人次，占比約28%。按類型看，2016年至2020年期間，內(nèi)幕交易類違法市場禁入17人次，市場操縱類違法市場禁入26人次，信息披露類違法市場禁入191人次，從業(yè)人員違法類市場禁入21人次，其他違法類案件市場禁入43人次。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來，市場禁入的嚴(yán)厲程度較好匹配了實(shí)踐中不同危害情節(jié)違法行為的發(fā)生頻度。原規(guī)定對監(jiān)管部門以“零容忍”的態(tài)度依法從嚴(yán)打擊相關(guān)違法違規(guī)責(zé)任人員提供了有力制度保障。同時，市場禁入已覆蓋資本市場各主要違法行為類型，特別是對信息披露違法相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行了“逐出市場”的有力打擊，提高了財務(wù)造假者的違法成本和執(zhí)法震懾作用，取得了較好的效果。

“本次修訂遵循‘有限目標(biāo)、問題導(dǎo)向、尊重歷史、穩(wěn)定預(yù)期’的思路，對根據(jù)上位法確有必要修訂的內(nèi)容進(jìn)行完善。”高莉表示。

此前，證監(jiān)會就相關(guān)內(nèi)容向社會公開征求意見，并對收集到的意見進(jìn)行了認(rèn)真研究和吸收采納。據(jù)介紹，從征求意見情況看，各方普遍贊成《規(guī)定》修訂思路、框架安排和主要制度內(nèi)容，認(rèn)為《規(guī)定》內(nèi)容完備、考慮周全、較為成熟，建議盡快出臺。

堅持從嚴(yán)執(zhí)法主基調(diào)

身份類禁入沿用原規(guī)定的禁入措施，而交易類禁入屬于新增措施。分析人士認(rèn)為，單純的身份類禁入，對于原本就不在相關(guān)職位任職的違法違規(guī)者打擊效果不大，而交易類禁入對于此類人員則可以形成有效威懾。兩者相互配合，可以更加有效地打擊違法違規(guī)行為，促進(jìn)資本市場正本清源。

“嚴(yán)重擾亂證券交易秩序或者交易公平的違法者往往有一定的專業(yè)知識，交易類禁入是對其使用專業(yè)能力從事不法行為的全面禁業(yè)型市場驅(qū)逐式懲戒。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，交易類禁入類型的引入，讓嚴(yán)重擾亂證券交易秩序或者交易公平的違法者，不僅不得從事相關(guān)業(yè)務(wù)，而且也不得在證券市場上交易牟利。

值得注意的是，這次交易類禁入設(shè)置了5年期限上限。對此，高莉表示，考慮到交易類禁入為新證券法增加的一類禁入措施，具有不同于身份類禁入的特殊性，證監(jiān)會本著科學(xué)立法原則和實(shí)事求是的態(tài)度，在充分借鑒境內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，審慎確定了相關(guān)適用規(guī)則，即對交易類禁入僅設(shè)置5年期限上限，在5年期限上限內(nèi)，執(zhí)法單位可根據(jù)實(shí)際違法情況采取與之匹配的禁入期限，以便于應(yīng)對復(fù)雜多樣的違法實(shí)際，確保該項制度平穩(wěn)起步。從公開征求意見情況看，上述制度安排得到市場各方普遍認(rèn)同。

交易類5年禁入上限并不意味著監(jiān)管放松。據(jù)了解，證監(jiān)會下一步將依法嚴(yán)厲打擊各類資本市場違法違規(guī)行為，把“嚴(yán)”的執(zhí)法主基調(diào)長期堅持下去，同時加大與司法機(jī)關(guān)協(xié)調(diào)配合力度，綜合運(yùn)用民事、行政和刑事追責(zé)手段進(jìn)一步提高違法違規(guī)成本，為資本市場更好服務(wù)于構(gòu)建新發(fā)展格局提供堅強(qiáng)執(zhí)法保障。