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（原標(biāo)題：什么是底倉型基金？適合誰？怎么選？）

所謂底色，是決定一幅畫整體色調(diào)的顏色；所謂底梁，是支撐建筑主體框架的構(gòu)件；所謂底線，是為人處世堅守的臨界標(biāo)準(zhǔn)。同含一個“底”字，什么是底倉型基金？

在震蕩調(diào)整的市場中，投資體感普遍欠佳，但依然有不少投資者會耐心堅守，那些經(jīng)過深思熟慮優(yōu)先納入組合中、即便浮虧也不愿賣出的基金，就是廣義上的“底倉型”基金。

底倉型基金有哪些辨識度？底倉型基金適合哪些投資者？

本期《新基民入市百問百答》引用嘉實基金HARVEST FUND的分享，如何選擇底倉型基金？

底倉型基金有哪些特征？適合誰？

“底倉型”的“倉”是指倉位。倉位是指投資人實際投資和可投資資金的比例，計算公式為：實際投資資金 ÷ 可投資資金=倉位 。

在基金投資中，留底倉、加倉、補倉、滿倉是投資者根據(jù)自身風(fēng)險承受能力、資金分配、市場走勢采用的不同操作。其中底倉就是投資者優(yōu)先選擇配置的基金，即便在比較極端的下跌行情中投資者也愿意和能夠承受風(fēng)險的最高倉位配置。

無論是一次性投資還是長期定投，底倉配置得好，有著進可攻、退可守的作用。如果未來市場向上，投資者能夠避免踏空風(fēng)險，享受低位布局帶來的反彈收益，后續(xù)可根據(jù)自己的資金情況、市場走勢進行補倉、加倉。如果未來市場下跌，手頭還有足夠的資金逢低買入、積攢更便宜的籌碼，降低整體持倉成本。

正因為底倉配置的重要性，衍生出了底倉投資策略的概念，即強調(diào)投資時要將資金分為兩部分，一部分選擇具有長期增長性和穩(wěn)定性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為底倉，長期持有；一部分配置在收益較高、風(fēng)險波動較大的資產(chǎn)上，用較小的倉位對市場進行靈活把握，力爭提高整體投資收益。

底倉型基金沒有官方或者明確的劃分，但大多具備以下特征：

1.投資風(fēng)格較平衡：底倉型的基金不會豪賭押注單一行業(yè)或者賽道，會平衡長期持有和短期操作，用適當(dāng)均衡的配置去分散和降低投資風(fēng)險。

2.投資策略多元化：底倉型基金可同時采用多種投資策略，如價值投資、成長投資、指數(shù)投資、擇時投資等，以便更好地適應(yīng)市場變化。

3.投資重心偏長期：底倉型的基金在資金分配上更傾向于長期持有，將基金的重心放在長期的價值投資和穩(wěn)健性上，更加注重產(chǎn)品的長期回報表現(xiàn)。

4.短期操作能力也不差：底倉型基金雖然注重長期，但也不是買定離手、完全躺平，基金經(jīng)理能夠針對市場短周期的情況給予適時操作。

小結(jié)一下，底倉型的基金通常具有追求長期和均衡的投資風(fēng)格、豐富多元的投資策略，以及適應(yīng)行情變化的操作能力。那，底倉型基金適合哪些投資者？

不同的風(fēng)險收益特征對應(yīng)著不同的投資需求和投資群體。底倉型產(chǎn)品適合以下幾類投資者：

1.追求長期投資收益的投資者：底倉型產(chǎn)品注重長期價值投資，以在較長投資周期內(nèi)獲得穩(wěn)定的收益為目標(biāo)，可助力親子教育、養(yǎng)老儲備等中長期投資目標(biāo)，有這類需求的投資者可以選擇底倉型基金。

2.底倉型產(chǎn)品投資風(fēng)格較為平衡，投資策略較為多元，基金經(jīng)理能夠針對市場短周期的情況予以適當(dāng)操作，因此風(fēng)險控制相對較強，適合風(fēng)險偏好相對較低的投資者，底倉型基金往往會被機構(gòu)投資者納入基金組合的基礎(chǔ)性配置。

兩個維度 教你選擇底倉型基金

很少有基金會把“底倉型”三個字寫進產(chǎn)品合同，但我們可以從兩個維度進行辨別，一個是基金產(chǎn)品自身的特點出發(fā)，一個是負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品運營管理的人出發(fā)。

從基金產(chǎn)品的維度來說，底倉型產(chǎn)品會將大部分資金長期配置在優(yōu)質(zhì)且持續(xù)增長的資產(chǎn)上，小部分資金用于短期交易以獲取短期波動帶來的收益。因此，以下類型的基金能夠被歸納到底倉型產(chǎn)品中：

1.底倉型股票配置為主的基金：這類基金本質(zhì)屬于偏股型基金，但是股票配置的倉位更多放在高成長、深價值的底倉型個股，且長期持有，小倉位捕捉短期趨勢和機會。一般這類基金名字中可能會帶“穩(wěn)健增強”、“精選”、“優(yōu)勢精選”之類的詞。

2.偏債型基金，如固收+：較大比例配置高品質(zhì)的債券獲取一定的收益安全墊，精選個股力爭增厚組合收益。

3.FOF基金：一個優(yōu)秀的FOF基金經(jīng)理，肯定是底倉型基金的“挖掘機”，同時FOF基金也憑借分散風(fēng)險、策略多元成為底倉型基金的重要選擇。至于各種養(yǎng)老目標(biāo)基金，為了滿足投資者退休資產(chǎn)配置和養(yǎng)老金積累的需求，采用底倉策略的特征很是鮮明。

4.定增基金：該類基金會在通過定向增發(fā)等方式增加自己的股票持倉時，保持一定比例的基礎(chǔ)投資，嚴(yán)格控制投資比例，通過長期持有優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)來實現(xiàn)長期收益目標(biāo)。

從基金經(jīng)理的維度來說，底倉型基金經(jīng)理需要具備以下幾個特點：

● 具備長期思維：底倉型基金經(jīng)理需要有長期的眼光，能夠識別區(qū)分出有長期增長前景的行業(yè)，以及行業(yè)內(nèi)具有持續(xù)增長能力的優(yōu)質(zhì)公司，從優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)成長創(chuàng)造的價值中去賺錢。

嘉實基金優(yōu)勢成長基金經(jīng)理孟夏曾說，我的目標(biāo)就是成為一個底倉型成長投資的選手，聚焦頂級企業(yè)，發(fā)掘長期成長。“就成長投資而言，行業(yè)內(nèi)涵一直在變化，20年前的地產(chǎn)基建、10年前的萬眾創(chuàng)新、3年前的新半軍，未來可能是AI、人工智能，我會一直尋找未來的成長方向”。

● 精通多種投資策略：底倉型基金經(jīng)理需熟練掌握多種投資策略，包括價值投資、成長投資、擇時投資等，能夠根據(jù)不同的市場情況和行情進行適當(dāng)?shù)慕M合，以實現(xiàn)良好的收益。

● 重視風(fēng)險管理：底倉型基金經(jīng)理應(yīng)重視風(fēng)險控制，在主導(dǎo)產(chǎn)品的整體投資過程中，能夠嚴(yán)格控制產(chǎn)品的風(fēng)險水平，并在風(fēng)險控制系數(shù)范圍內(nèi)進行靈活的操作和倉位調(diào)整。

整體來說，底倉型基金經(jīng)理需要具備深厚的行業(yè)知識儲備、多年的實戰(zhàn)經(jīng)驗，以及優(yōu)秀的市場洞察力、風(fēng)險控制能力以及專業(yè)的投資技能。

本文源自：金融界