中新經(jīng)緯7月27日電(付健青張澍楠董湘依)26日晚，中航電測發(fā)布公告，成飛收購案即將落地，這意味著，殲20生產(chǎn)商要來A股了！

(資料圖片)

27日，中航電測大幅高開，開盤后不久便20cm漲停，截至午間收盤封單超9萬手。Wind顯示，截至7月20日，中航電測擁有股東戶數(shù)50442戶。

擬174億收購成飛100%股權(quán)

中航電測公告，擬向航空工業(yè)集團發(fā)行股份購買其持有的成都飛機工業(yè)(集團)有限責(zé)任公司(以下簡稱“航空工業(yè)成飛”)100%股權(quán)，交易金額約174.42億元，本次交易不涉及募集配套資金。

來源：公告

根據(jù)草案，此次發(fā)行約20.86億股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為77.93%，在中航電測利潤分配方案實施后，發(fā)行價格調(diào)整為8.36元/股。

中航電測指出，本次交易前，公司主營業(yè)務(wù)為飛機測控產(chǎn)品和配電系統(tǒng)、電阻應(yīng)變計、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、機動車檢測設(shè)備等產(chǎn)品的研制生產(chǎn)。交易完成后，航空工業(yè)成飛成為公司全資子公司，公司將新增航空裝備整機及部附件研制生產(chǎn)業(yè)務(wù)并聚焦于航空主業(yè)。

官網(wǎng)顯示，航空工業(yè)成飛創(chuàng)建于1958年，是我國航空武器裝備研制生產(chǎn)和出口主要基地、民機零部件重要制造商，國家重點優(yōu)勢企業(yè)。在軍機方面，研制生產(chǎn)了殲5、殲7、梟龍、殲10等系列飛機數(shù)千架。

而對于殲20，同為航空工業(yè)集團旗下的上市公司成飛集成在回答投資者提問時曾表示，“殲20由成飛公司生產(chǎn)”“公司是成飛公司零部件供應(yīng)商”。

來源：深交所互動易

股權(quán)方面，此前僅只有0.62%股份的航空工業(yè)集團將變?yōu)橹泻诫姕y持股78.07%的大股東，航空工業(yè)集團及下屬單位持股合計將達(dá)89.80%。本次交易前，上市公司控股股東為漢航機電，實際控制人為航空工業(yè)集團。本次交易后，上市公司控股股東、實際控制人均為航空工業(yè)集團。交易不會導(dǎo)致中航電測實際控制人發(fā)生變化。

來源：公告

值得注意的是，中航電測還與航空工業(yè)集團簽署了《業(yè)績承諾協(xié)議》，承諾補償期間為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)實施完畢后連續(xù)三個會計年度(含實施完畢當(dāng)年度)。

業(yè)績承諾主要涉及兩部分資產(chǎn)，成飛航產(chǎn)為“業(yè)績承諾資產(chǎn)1”，航空工業(yè)成飛母公司、航空工業(yè)貴飛、航空工業(yè)長飛、成飛民機為“業(yè)績承諾資產(chǎn)2”。

按照約定，如交易于2023年實施完畢，航空工業(yè)集團承諾：成飛航產(chǎn)在2023年-2025年應(yīng)實現(xiàn)的承諾凈利潤分別不低于1609.61萬元、1630.12萬元和1698.78萬元；“業(yè)績承諾資產(chǎn)2”應(yīng)實現(xiàn)的承諾收入分別不低于約651.53億元、660.86億元和699.7億元。

來源：公告

公告顯示，航空工業(yè)成飛2022年度營業(yè)收入約672.91億元，歸屬于母公司所有者凈利潤約13.13億元。

披露股東回報規(guī)劃

同日，中航電測還發(fā)布了未來三年股東回報規(guī)劃(2023年-2025年)。

規(guī)劃顯示，董事會應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策：

1、公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%；

2、公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%；

3、公司發(fā)展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到20%；

在符合分紅條件的情況下，中航電測原則上每年度分配一次利潤，但根據(jù)公司盈利情況及資金需求情況董事會可以提議公司可以進(jìn)行中期分紅。

此前于1月11日晚，中航電測公告擬以向中航工業(yè)集團發(fā)行股份方式購買其持有的航空工業(yè)成飛100%股權(quán)，股票自1月12日停牌。隨著2月1日晚間披露了交易預(yù)案，公司2月2日復(fù)牌后8日連收“20cm”漲停，截至7月26日收盤，公司股價年內(nèi)漲超370%，最高一度漲超530%。

對于本次中航電測披露的最新公告，股吧中的股民普遍看好股價未來趨勢，有人稱公司將成為“創(chuàng)業(yè)板老大”。

來源：股吧

不過，在此次披露的公告中，中航電測特別提示，盡管本次交易籌劃及實施過程中，交易各方采取了嚴(yán)格的保密措施，盡可能縮小內(nèi)幕信息知情人員范圍，減少內(nèi)幕消息傳播，但不排除有關(guān)機構(gòu)和個人利用關(guān)于本次交易的內(nèi)幕信息進(jìn)行內(nèi)幕交易的可能。因此本次交易存在因公司股價異常波動或異常交易可能涉嫌內(nèi)幕交易而被暫停、中止或取消的風(fēng)險。

或有更多軍工企業(yè)通過重組等入市

東方財富證券總量組負(fù)責(zé)人曲一平接受“V觀財報”(微信號ID：VG-View)采訪時提到，中航電測擬174億收購成飛100%股權(quán)，正式開啟我國五代機殲20資產(chǎn)證券化序幕。從這一收購開始，未來我國更多新型裝備軍工企業(yè)也將有望通過IPO或資產(chǎn)重組形式進(jìn)入二級市場。

曲一平認(rèn)為，軍工資產(chǎn)證券化率提升可以有機結(jié)合資本市場，為新技術(shù)研發(fā)與新式裝備列裝助力。我國軍工央企有望出現(xiàn)更多資產(chǎn)注入、資產(chǎn)整合等舉措，推動軍工央企估值進(jìn)一步修復(fù)，實現(xiàn)借力資本市場做大做強軍工產(chǎn)業(yè)。

盤古智庫高級研究員江瀚稱，對于軍工上市公司而言，這一收購案提供了重要的參考和啟示。首先，通過橫向整合，軍工上市公司可以通過收購其他企業(yè)，擴大業(yè)務(wù)范圍，提高規(guī)模效應(yīng)，提升市場地位。其次，軍工行業(yè)通過整合，可以進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)內(nèi)的地位，獲取更多的市場份額。

中航證券研究所副所長、軍工行業(yè)首席分析師張超對“V觀財報”表示，資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)注入、院所改制、混合所有制改革、員工持股、股權(quán)激勵等行動措施，可提升或預(yù)期提升軍工上市公司資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力，長期以來，資本市場對軍工行業(yè)的資產(chǎn)重組充滿期待，資產(chǎn)注入也成為歷史上若干次行情啟動的重要邏輯。

張超還稱，軍工集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大量存在于體外，資產(chǎn)重組依然是各軍工集團資產(chǎn)證券化的重要手段之一，資產(chǎn)注入的可能性始終會為軍工行業(yè)帶來了其他行業(yè)難以具備的投資價值。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)